液化石油氣進入傳統消費旺季 後市行情值得關注
隨着能源需求的增長和環保意識的提高,液化石油氣在未來的發展前景廣闊,然而,也面臨着一些挑戰,不過,因爲目前天氣逐步轉冷,液化石油氣進入傳統消費旺季,因此後市行情值得關注,下面就一起去了解了解具體情況。
液化石油氣進入傳統消費旺季
進入10月下旬以後,液化石油氣期貨合約移倉換月至2312合約,11月初主力合約盤中一度突破5280元/噸。目前天氣逐步轉冷,液化石油氣進入傳統消費旺季,後市行情能否在此背景下再度轉強,值得關注。
進口成本上移幅度有限
月初沙特阿美公司11月CP出口官價出臺,其中丙丁烷合同價均小幅走高,丙烷爲610美元/噸,丁烷爲620美元/噸,較10月分別上漲10美元/噸、5美元/噸,摺合人民幣到岸成本分別在5556元/噸、5677元/噸,價差有所收窄。
海外供應方面,中東供應商向合同客戶下發11月裝船計劃,待售資源有所增加。然而,部分美國供應商因碼頭設備故障導致出貨延遲,且10月下旬巴拿馬運河滯船擁堵情況加劇,美國貨至遠東的供應壓力緩解對市場心態存在一定支撐。
總體來看,CP價格延續漲勢,主要是受美國貨至遠東供應階段性減少,以及東南亞和印度需求堅挺支撐,但是供需面相對寬鬆限制CP漲幅。後市來看,燃燒需求存在提升預期,且我國新增PDH裝置投產運行,化工需求預期向好,但是美國丙烷庫存高位,國際供應總體依舊充裕,預計國際市場CP價格維持高位振盪,持續推漲動力稍顯不足。
工業氣價偏弱抑制盤面
三季度以來,受需求疲軟牽制,主產銷地山東工業氣市場轉入下行通道,價格較前高一度下滑超12%。魯清石化、鑫嶽燃化、萬達化工等企業下游配套烷基化裝置停工檢修,原本自用醚後碳四轉爲外放,導致區內每日商品供應量階段性觸及7500噸高位。然而,10月山東醚後碳四平均供應量也達到7040噸/天的年內高位,較9月日均6100噸上漲940噸。麟豐化工、萬福達化工等企業烷基化裝置陸續停工檢修,10月山東烯烴深加工裝置日均開工率降至45.76%,較9月平均47.15%下降1.39個百分點,供增需減拖累工業用氣持續走跌。
值得一提的是,9月以來,民用氣與工業氣下游需求均顯一般,但是民用氣下游利潤水平較好,且在CP價格上漲支撐下,民用氣抗跌能力更強。然而,工業氣下游需求受深加工企業利潤虧損影響逐步縮減,導致工業氣價格跌勢更大。因工業氣下游主要用於生產調油原料,其走勢與國際原油相關性更強。而終端汽油市場伴隨着國際原油高位回落,疊加國內市場需求後勁不足,“金九銀十”傳統旺季遠不如往年的景象,整體表現不及預期,產業鏈底部需求疲軟向上傳導,這也在很大程度上影響了市場行情。
我們預計,後期民用氣與工業氣價差仍將延續低位。目前,工業氣市場基本面正處於過渡階段,支撐尚不穩固,偏弱蓄勢後雖有推漲可能,但受制於終端市場需求偏弱,其推漲過程中利潤傳導不暢易引發下游採購牴觸情緒。因此,偏弱的工業氣價格使得其流入盤面交割市場的可能性猶存,抑制液化石油氣期價進一步向上突破。
整體來看,國際市場方面,中東11月現貨基本銷售完成,整體氛圍並不積極,而美國供應商碼頭設備故障,發貨延遲狀況尚未恢復,巴拿馬運河則受制於氣候狀況帶來的擁堵,使得市場擔憂美國至遠東的運輸能力。
需求方面,日本有新增現貨採購需求,東南亞和印度燃燒需求仍然堅挺,但是國內丙烷脫氫制丙烯裝置利潤倒掛嚴重,開工率下降且準備投產的新裝置多有延期,化工需求依舊疲軟。因此,雖然當前格局對液化石油氣盤面底部形成一定支撐,但是持續上行驅動有限,前高壓力位仍在,旺季行情完全啓動仍需等待時日。
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