套利定價理論的概述 套利定價理論的基本機制

套利定價理論APT是CAPM的拓廣，由APT給出的定價模型與CAPM一樣，都是均衡狀態下的模型，不同的是APT的基礎是多因素模型。

套利定價理論認爲，套利行爲是現代有效率市場（即市場均衡價格）形成的一個決定因素。如果市場未達到均衡狀態的話，市場上就會存在無風險套利機會。並且用多個因素來解釋風險資產收益，並根據無套利原則，得到風險資產均衡收益與多個因素之間存在（近似的）線性關係。而前面的CAPM模型預測所有證券的收益率都與唯一的公共因子（市場證券組合）的收益率存在着線性關係。

套利定價理論的基本機制

在給定資產收益率計算公式的條件下，根據套利原理推導出資產的價格和均衡關係式。APT作爲描述資本資產價格形成機制的一種新方法，其基礎是價格規律：在均衡市場上，兩種性質相同的商品不能以不同的價格出售。套利定價理論是一種均衡模型，用來研究證券價格是如何決定的。它假設證券的收益是由一系列產業方面和市場方面的因素確定的。當兩種證券的收益受到某種或某些因素的影響時，兩種證券收益之間就存在相關性。